Cos’è il modello di pricing del capitale di attività?
Il modello di pricing del capitale di attività (Capital Asset Pricing Model, o CAPM) è un modello finanziario che descrive il rapporto tra il rendimento di un’attività finanziaria e i rischi associati a tale attività. Il modello è stato introdotto da William Sharpe nel 1964.
Come funziona il modello CAPM?
Il modello CAPM si basa sulla teoria del portafoglio di Markowitz, che afferma che gli investitori si aspettano di guadagnare una certa quantità di rendimento in base alla quantità di rischio che sono disposti a prendere. Il modello CAPM descrive questo rapporto in termini di una relazione lineare tra il rendimento e il rischio.
Secondo il modello CAPM, il rendimento di un’attività finanziaria può essere espresso come segue:
Rendimento = Rischio di mercato (beta) x (Rendimento del mercato – Rendimento del tasso privo di rischio) + Rendimento del tasso privo di rischio
In altre parole, il rendimento di un’attività finanziaria è determinato dal suo beta (il grado di volatilità rispetto al mercato) e dal rendimento del mercato, più un premio per il rischio privo di rischio.
Esempi di modello CAPM
Per esempio, supponiamo che il rendimento del mercato sia del 10%, mentre il rendimento del tasso privo di rischio sia del 5%. Se l’attività finanziaria ha un beta di 2, il suo rendimento sarebbe del 15% (2 x (10% – 5%) + 5%).
Inoltre, più elevato è il beta di un’attività, più alto sarà il rendimento richiesto dagli investitori per compensare i rischi associati all’investimento. Ad esempio, se un’attività ha un beta di 3, il suo rendimento sarebbe del 20% (3 x (10% – 5%) + 5%).
Conclusione
Il modello CAPM è uno strumento utile per gli investitori per valutare il rendimento atteso di un’attività finanziaria e determinare se un’attività è un buon investimento o meno. Il modello CAPM può anche essere utilizzato dalle aziende per calcolare il costo del capitale.
Riferimenti: